上阕重在写景。「万里」用得极有气势，「吹」极为生动，写出了登临高阁时的兴致。这里引用了王勃的故事。传说他往南昌途中，水神曾助以神风，使他一夕行四百馀里，民谚谓「时来风送滕王阁」。这个故事更表现了作者的兴致，还自然地将目前的登临与王勃当年联结了起来。「正槛外、楚山云涨，楚江涛作。」「槛外」写出了当时居高临下凭栏四望的感觉。楚山，指西山。楚江，指赣江。「云涨」、「涛作」，景象当时壮观，可以想见词人心潮的激荡。「何处征帆木末去，有时野鸟沙边落。」这是写登高远望时所看到的景象，征帆像行驶在树梢上，野鸟有时落在沙边。「有时」，二字极为传神。「近帘钩、暮雨掩空来，今犹昨。」「暮雨」说明其伫望之久。正当游目骋怀、沉入遐思时，雨雾扑帘而来，真是「珠帘暮卷西山雨」，与王勃当年所见情景如此相象，也不禁临风嗟叹了。

下阕重在抒情。「秋渐紧」四句均是由景入情。秋天是易使人感伤的季节，更何况词人此刻正处于官场失意、前途渺茫之际。看远方天水相接，渺渺茫茫，思及自己年过半百，依然漂泊未定，任谁能不伤感，故而「叹十年心事，休休莫莫」。现在，自己岁月无多，天下虽大，无奈奸臣当道，哪里是自己的容身之所。「乾坤虽大愁难着」。乾坤之大却安放不住、也安放不下他的「愁」。这里以固态体积状愁，既给人以形之大、又给人以质之重的感觉，想象奇特。上面都是登高临景惹起的对往事的回忆和无限慨叹，往事本不堪回首，但面对此景情不自禁，由此抒发出的郁闷不平之气，亦是自然而然、水到渠成。「向黄昏、断送客魂消，城头角。」临近黄昏，城头的号角又吹起来了，声声入耳，又勾引起迁客无尽的羁旅愁思这正与上阕「暮雨」照应，角声混合着秋风、雨意，是多么萧条悲凉的感觉。这是一个倒装句。把「城头角」放在最后，又使人觉得他的无尽愁思似乎像那声声号角一样，在广阔的秋空中，久久回荡。这又变成一个以景结情的好句。「乾坤虽大愁难着」痛愤无比，结句哀思绵绵，刚柔相济，益显其沉痛悲郁。

全文上阕写登滕王阁览景，下阕借景抒情，由近及远回首往事，十年来宦海沉浮，如流年似水，去日苦短，能有作为的岁月不多了。而社稷颠危，国难深重，有志难伸，内忧外患，充满胸间。临近黄昏，城头的号角更勾引起迁客无尽的羁旅愁思。