这首词是抒发「闺怨」的名篇，构思比较新颖奇巧。它写一个闺中少妇，月夜倚楼眺望，思念久别未归的丈夫，充满无限深情。词作采用画龙点睛之笔，最后才点出主人公的身份，突出作品的主题思想，因而给读者留下强烈的悬念。

上阕全是写景，暗寓恋情。前三句以流水比人，写少妇丈夫外出，随着汴水、泗水向东南行，到了遥远的地方；同时也暗喻少妇的心亦随着流水而追随丈夫的行踪飘然远去。第四句「吴山点点愁」才用拟人化的手法，婉转地表现少妇思念丈夫的愁苦。前三句是陈述句，写得比较隐晦，含而不露如若不细细体会，只能看到汴水、泗水远远流去的表面意思，而看不到更深的诗意，这就辜负了作者的苦心。汴水发源于河南，古汴水一支自开封东流至今徐州，汇入泗水，与运河相通，经江苏扬州南面的瓜州渡口而流入长江，向更远的地方流去。这三首是借景抒情，寓有情于无情之中，使用的是暗喩和象征的手法。「吴山点点愁」一句，承「瓜洲古渡」而入吴地，而及吴山，写得清雅而沉重，是上阕中的佳句。「吴山点点」是写景，在这里，作者只轻轻一带，着力于頙的「愁」字。著此「愁」字，就陡然使意发生了巨大的变化：吴山之秀色不复存在，只见人之愁如山之多且重，这是一；山亦因人之愁而愁，这是二；山是愁山，则上文之水也是恨水了，这是三。一个字点醒全阕，是其笔力堪称强劲。

下阕直抒胸臆，表达少妇对丈夫长期不归的怨恨。前三句写她思随流水，身在妆楼，念远人而不得见，思无穷，恨亦无穷。「悠悠」二字，意接流水，笔入人情。「恨到归时方始休」一句，与《长恨歌》之「天长地久有时尽，此恨绵绵无绝期」，各擅胜场。《长恨歌》写死别，故恨无绝期；此词写生离，故归即无恨。「恨到归时方始休」，句意拙直，不假藻饰，然而深刻有味，情真意真。末句「月明人倚楼」，是画景也是情语。五字包拢全词，从而知道以上的想水想山，含思含恨，都是人于明月下、倚楼时的心事；剪影式的画幅，又见出她茫茫然远望驰思，人仍未归，恨亦难休，几乎要化为山头望夫石也。