遥望塞外的阴山，不禁让人无限伤怀，徘徊不语。只见几座青峰高耸入云，仿佛离天只有几尺的距离，眼前黄沙遍地，不见一丝尘埃。碎叶城早已荒芜，拂云堆也遥远得看不见，只看见飞翔云外的雕鹰和凝聚着寒冷的雾气。我正在这里徘徊不前，忽然听到山崖上巨石撞击的声音，就像是万丈深壑里发出的隆隆雷声。
边塞的荒凉叫人看了愁苦满怀，更何况我平生的惆怅已经很多了。想到王昭君凄凉出塞，美人已去，但青冢犹存，而那掩埋在荒漠野草中的，是燕昭王为迎接天下贤达而筑的黄金台的遗迹、河流依然向北流去，北斗斗柄仍是横斜向南，愁苦的人已经未老先衰，两鬓已生出星星白发 在秋风中回首往事，愁苦满怀。
沁园春：词牌名，双调，一百一十四字。上片十三句，四平韵；下片十二句，五平韵。一韵到底，前半阕四五句，六七句、八九句，后半阕三四句，五六句，七八句均要求对仗。
阴山：今河套以北、大漠以南诸山的统称。《史记·秦始皇本纪》：「自楡中幷河以东，属之阴山。」 王昌龄《出塞》： "但使龙城飞将在，不教胡马度阴山。"
簇：簇拥，聚集。几簇：丛集的样子。
匝（zā）地：满地，遍地。
碎叶城：唐代古城，在今吉尔吉斯斯坦共和国的托克马克市附近。
拂云堆：古地名，在今内蒙古自治区境内，堆上有中受降城，幷建有拂云祠。
「雕外寒烟惨不开」句：只见到空中飞翔的雕，与大地、云烟形成一片愁惨、凄凉的荒漠景观。雕：雕鹰。惨不开：聚成一片愁惨、凄凉的景象。
「踟蹰（chí chú）久，忽砯崖转石，万壑惊雷」句：意谓正徘徊不前，忽听得山崖轰鸣，仿佛是巨石滚动，又像万丈深壑里发出的惊雷隆隆。这里化用李太白《蜀道难》：「连峰去天不盈尺，枯松倒挂倚绝壁。飞湍瀑流争喧虺（huǐ），砯（pīng）崖转石万壑雷。」踟蹰：徘徊不前。
「只凄凉绝塞，峨眉遗冢；梢沉腐草，骏骨空台。」句：意谓想到王昭君凄凉出塞，如今人已死去，但遗冢犹存；而那掩埋在荒漠野草中的，是当年燕昭王求贤所筑的高台。绝塞：极远的边塞。蛾眉遗冢（zhǒng）：谓古代和亲女子之墓。这里是用汉代王昭君出塞之典事，《汉书·匈奴传下》：「元帝以后宫良家子王嫱，字昭君赐单于。」昭君死后葬于南匈奴之地，人称「靑冢」。骏骨：骏马之骨。此用燕昭王求贤之典，《战国策·燕策》谓：燕昭王欲得天下贤者，遂筑黄金台以求之。郭隗劝其诚以待士、虚心延揽，幷用古人以千金买千里马之故事规谏他。后招来了乐毅、邹衍、剧辛等。
斗柄：即构成北斗星斗柄的三颗星。
上阕描绘塞外风光惊心动魄的场面。起句「试望阴山」，先廓定视野，继后写「试望」的心境和感受：「黯然销魂，无言徘徊。」「无言徘徊」形象地描画出心潮翻涌，无限思绪的情态。这第一韵是全词的基础，以下全由此展开。第二三韵视野极为开阔。由「见」字领起「青峰几簇，去天才尺」，写山岭高耸密集；「黄沙一片，匝地无埃」，写朔漠辽阔无边。底下连举唐代西域两个名镇「碎叶城」和「拂云堆」，并分别述以「荒」和「远」。「碎叶城」距阴山数千里之遥，试想不可目及，神思则可；「拂云堆」虽近在阴山南麓，但由于「雕外寒烟惨不开」，故目见也难。尽管如此，但这两句意象宏阔，为全词设下雄伟悲壮的氛围。词趣的流脉在踟蹰良久感慨良久的深沉情绪中，在雄伟悲壮的氛围里静静地流淌。突然，訇然声响，撼地摇天：「忽砯崖转石，万壑惊雷」。这一韵仅比李白《蜀道难》的诗句多出一个「惊」字。纳兰驱使古人，得心应手，于兹可见。这一声巨响，应是巨石滚人山谷其声轰鸣所致，从而在巨响中暂结上片。
下阕抒发思家的情怀，修辞手法极见高妙。「穷边自足愁怀」，遥扣首韵，点明荒凉艰苦的塞外边疆，本来就富愁种。更紧承「又何必平生多恨哉」，语气似抑实扬，由因地域引愁过渡到因人事生衷，从而牵出两桩流传千古的史实。历史上令人生哀之事多矣，纳兰不胜枚举，无须枚举。故以「只」字界定，仅以下两端「凄凉绝塞，蛾眉遗冢」和「销沉腐草，骏骨空台」，就足以发人无限感慨。但其人如今已没，绝塞依然凄凉，空台满目腐草，留给后人的只是由此滋生的无限感慨而已，其人生苦短之情历历可见。故下韵「北转河流，南横斗柄，略点微霜鬓早衰」，直抒「人生几何」的慨叹。「北转河流」是黄河流势的真实写照，取孔子「逝者如斯」语意，灵动轻巧，贴切自然；「南横斗柄」写星辰依然按自然规律运动，古如是，今如是，未来仍如是。但人的生命却是极短暂的，故有「鬓早衰」的怅恨。纳兰仅活了三十一岁，盛年霜鬓，确是令人生哀的。煞尾「君不信，向西风回首，百事堪哀」，稍抑即扬。「百事」既指历史事，更指自家事，件件桩桩，不随心者多矣，否则，怎会「霜鬓早衰」。
全篇取用赋法，对阴山一带的独特风光作了淋漓尽致的描绘。又借典铺除，婉曲层深，表达了「百事堪哀」的凄苦隐衷。全词苍凉凄婉，沉郁幽伤。
康熙二十一年（西元一六八二年）八月，纳兰容若随副都统郎坦、公彭春等人「觇梭龙」，即侦察东北雅克萨一代罗刹势力的入侵情况，途中思家心切，写下这首《沁园春》。
上阕描绘塞外风光惊心动魄的场面，为全词设下雄伟悲壮的氛围。下阕抒发思家的情怀，表达人生苦短之情。全篇取用赋法，对阴山一带的独特风光作了淋漓尽致的描绘；又藉典铺除，婉曲层深，表达了「百事堪哀」的凄苦隐衷。全词苍凉凄婉，沉郁幽伤。