前枯叶萧萧作响，是龙公小试身手降落初雪。
它们在空中映隐聚集，似有若无，故作姿态斜斜飘飞令人魂消意绝。
宾客欢欣起舞如青竹风中摇曳，我这老迈的太守先醉，仿佛霜松摧折。
遗憾席前没有佳人装点梅花，只有微灯照空中小雪忽明忽灭。
饮罢归来高兴夜还深沉，清早起身等不及吏人把铃索拉扯。
长夜未眠并不怕衣上生褶，倒怕耀人眼花的朝阳映雪。
想要豪饮乘兴追赏馀景，惊喜旋风还吹落点点未化的雪屑。
桧树顶上多时见模糊的白色，瓦沟中雪花烂漫才不过一息。
汝南先前的贤士曾经有过旧例，醉翁诗话如今由谁来继续？
当时约定的规矩请你听取，徒手战斗不许拿起一寸武器。
聚星堂：欧阳修任颍州（今安徽阜阳）知州时所建。
张龙公：张路斯，颍上人。欧阳修《集古跋尾·卷十·张龙公碑》：“赵耕撰，云：君讳路斯，颍上百社人也。……景龙中为宣城令……公罢令归，每夕出，自戌至丑归，体常冷且涩。砥异而询之，公曰：‘吾龙也。’”“馀尝以事至百社村，过其祠下……岁时祷雨，屡获其应，汝阴人尤以为神也。”
禁体物语：欧阳修于宋仁宗皇祐二年作《雪中会客赋诗》，题下有云：“在颍州作，玉、月、梨、梅、练、絮、白、舞、鹅、鹤、银等字皆请勿用。”又，欧阳修《六一诗话》云：“国朝浮图，以诗名于世者九人……当时有进士许洞者，善为词章，俊逸之士也。因会诸诗僧分题，出一纸，约曰：‘不得犯此一字。’其字乃山、水、风、云、竹、石、花、草、雪、霜、星、月、禽、鸟之类，于是诸僧皆搁笔。”据此，则此体创自许洞。体物，铺陈描摹事物的形态。
公之二子：指欧阳棐，字叔弼；欧阳辩，字季默。
行初雪：一作“初行雪”。
风竹乱：形容舞姿。
老守：苏轼时为颍州知州，故自谓老守。
霜松折：形容醉态。
翠袖：代指佳人，杜甫《佳人》诗：“天寒翠袖薄。”
横斜：指梅，林逋《山园小梅》：“疏影横斜水清浅。”
“恨无翠袖点横斜”句：谓无歌妓在席前侑酒。
更鼓永：一作“更鼓暗”，指夜深沉。。
铃索掣（chè）：宋制，州府衙门有铃阁，吏人掣铃索以报时。
作衣棱（léng）：谓衣服上生出折痕。
眼缬（xié）：眼花时所见星星点点。
浮大白：饮大杯酒。刘向《说苑·善说》：“魏文侯与大夫饮酒，使公乘不仁为觞政，曰：‘饮不酹者，浮以大白。’”大白，大酒杯。
回飙（biāo）：旋风。
落屑：指雪。
模糊：指雪。白居易《雪中即事》诗：“连夜江云黄惨淡，平明山雪白模糊。”
桧（guì）：树名。
历乱：烂漫，梁简文帝《采桑》诗：“细萍重叠长，新花历乱开。”此指雪花。
瓦沟：瓦楞之间的泄水沟。白居易《宿东亭晓兴》诗：“雪依瓦沟白。”
一瞥（piē）：一注目间，比喻极短促的时间。
汝南先贤：指欧阳修，因其曾任颍州知州，晚年复归老于此，故云。
“汝南先贤有故事”句：指诗序中所说欧阳修作《雪中会客赋诗》诗禁用体物语事。
醉翁诗话：指《六一诗话》。
白战：徒手战，比喻不加形容、不用“体物语”的白描手法。
这首诗在形式上的特点是“禁体”，即序中说的“禁用体物语”。所谓“禁用体物语”，欧阳修的《雪中会客赋诗》的序说：“玉、月、梨、梅、练、絮、白、舞、鹅、鹤，银等事，皆请勿用。”这并不是作者故意出难题，以便“于艰难中特出奇丽”。
李商隐《对雪》诗说：“旋扑珠帘过粉墙，轻于柳絮重于霜。已随江令夸琼树，又入卢家妒玉堂。侵夜可能争桂魄，忍寒应欲试梅妆。关河冻合东西路，肠断斑骓送陆郎。”此诗堆砌词藻，“多用故事”，写出一支“雪”的谜语，看不出有什么诗意。宋初“西昆派”诗人学李商隐，就专学这一类。由此可见，“禁用体物语”，正是要矫正“西尾体”流弊，使诗歌面向现实，以白描代替藻饰。欧阳修诗中说：“脱遗前言笑尘杂，搜索万象窥冥漠。”即有“力去陈言”，注意写实的意思。苏轼此诗，用白描语言，详画喜爱雪的心情，尤为细腻。
起句写“窗前”“枯叶”在“暗响”，再写“映空先集”，疑“有”疑“无”，纯属白描，正是初雪。欲落未落，“作态斜飞”，使人待之焦急，刻画尤为入神。这不仅把雪写活，而且写出望雪心情。久旱得雪，大家欢喜，“众宾起舞”，“老守先醉”，便是这种心情的生动表现。其中，“风竹乱”是舞姿，“霜松折”是醉态，但也是雪景。“恨无翠袖”，即《醉翁亭记》“宴酣之乐，非丝非竹”的意思。“横斜”是梅态也是舞姿，亦复语含双关。“微灯”写宴罢之后，灯光微淡，才能见雪；微雪时止时降，故望去若明若灭。纪昀说，此诗“体物神妙”是不错的。但此诗之妙，主要还在于写出心情。
“归来”卧听“更鼓”，因更鼓知夜永，由夜永推知雪势（一般说来，雪多落于夜间，苏轼诗即有“夜静无风势转严”句）未停，所以欢喜。即使冷到衣裳像长了棱，也不以为嫌。人虽就寝，心在雪上，急欲了解雪下了多少，故第二天清晨不待铃索唤醒，而已起床。这时最怕是雪晴“初阳”出。但事实上只是一场小雪。可是他还想对“馀雪”再赏一下。从桧树顶上到瓦沟，一一注视；对疾风吹落下来的“馀屑”也感到惊喜。这就加倍刻画出望雪、喜雪的心情。杜甫说“忧国望年丰”。“雪兆丰年”，望雪即望丰年。这种心情正是忧国、忧民的表现。欧阳修诗中说：“乃知一雪万人喜”，这种忧喜是与广大人民一致的。
结处收到题目。“聚星堂”是欧阳修为知州时所建，“聚客赋诗”咏雪，“禁用体物语”是以前欧阳修的事。颍水在汝水之南，故说“汝南”。“故事”即指咏雪事，“白战不许持寸铁”，指“禁用体物语”，“白战”用作比喻生动形象。
把此诗与上面所引的李商隐的诗相比，同为咏雪，而写法与内容迥不相同。李商隐那首诗，尽管词采藻丽，用典雅赡，究其思想，却很贫乏。苏轼洗去铅华，纯用白描，不惟“句句是小雪”，写出特征，且着重心理刻画，描写入微，写出“乐以天下、忧以天下”的与万人同忧、同喜的心情，实践了欧阳修讲的“搜索万象窥冥漠”的主张。清代翁方纲《石洲诗话》：“诗至宋而益加细密，盖刻抉入里，非唐人所能囿。”苏轼此诗正可为其代表。黄庭坚的《咏雪呈广平公》“夜听疏疏还密密，晓着整整复斜斜”，虽亦用白描，但中无寄托，仍近谜语，相较一下，有助赏鉴。
胡仔《苕溪渔隐丛话》：“东坡居士出守汝阴《聚星堂雪》辄举前令，自二公赋诗之后，未有继之者，岂非难措笔乎。”
爱新觉罗·弘历《唐宋诗醇》：“赋雪者，多以悠扬飘荡取其韵，致此独用生劖之笔，作硬盘之语，摆脱常态，匪徒以禁体物语，标奇竞胜。”
纪昀《纪评苏诗》：“句句恰是小雪，体物神妙，不愧名篇。”
陈衍《宋诗精华录》：“画龙最后点晴，结不落套。”
这首七言古诗咏雪而不使前人用得俗滥的形容语及代字，脱去故常，以生新的画笔采用白描手法，细腻地摹写飞雪的种种姿态、神韵，并着意写出宾客与诗人由雪引发的豪迈的酒意诗情，以及无限喜悦的心情。诗中又描写了宴会散去、诗人归来后，终夜关注下雪的深浅程度，并写他一清早就出外观赏雪景的情景。尽管只不过是一场小雪，由于旱情稍稍得到缓解，忧国爱民的诗人由衷地感到惊喜。篇末点明本诗的特点是“白战不许持寸铁”，照应诗序所定避俗就新的写作方法。全诗句句关合小雪，体物入微，达到了物与神游的境界。